September 20, 2021 By comvitahuni.com 0

Ekuitas Asia: lebih besar dari jumlah bagiannya

Meskipun tahun 2020 menantang bagi investor, ekuitas Asia adalah salah satu dari sedikit titik terang di pasar global. Setelah wabah COVID-19, beberapa wilayah menahan virus lebih efektif daripada yang lain, yang menyebabkan perbedaan kinerja ekonomi dan pasar saham pada paruh kedua tahun ini. Kami percaya bahwa sementara Asia (ex-Jepang) disadap untuk rebound kuat pada tahun 2021, divergensi harus tetap ada, memberikan investor peluang menarik di kawasan yang lebih besar daripada jumlah bagiannya, lebih lengkap ada di Bacadenk.com.

Tahun lalu menghadirkan tantangan dan peluang yang belum pernah terjadi sebelumnya bagi investor. Wabah global COVID-19 pada kuartal pertama 2020 mengguncang pasar dan ekonomi. Meskipun ekonomi Asia Utara adalah yang pertama terkena dampak, mereka juga termasuk yang pertama secara efektif menahan penyebaran virus, dengan beberapa berhasil menghindari memasuki resesi teknis.¹

Sebaliknya, ekonomi Asia Selatan dan Tenggara terpengaruh kemudian, tetapi karena kepadatan penduduk yang lebih tinggi dan sistem kesehatan yang relatif kurang berkembang, menanggung biaya yang lebih berat dari pandemi. India dan beberapa ekonomi Perhimpunan Asia Tenggara (ASEAN), terutama Indonesia, jatuh ke dalam resesi teknis untuk pertama kalinya dalam beberapa dasawarsa.

Stimulus fiskal dan moneter yang kuat secara global dan di Asia memungkinkan ekuitas untuk pulih, dengan indeks ekuitas regional membukukan pengembalian hampir 19,0%,² tetapi dengan dispersi kinerja yang signifikan di seluruh wilayah.³

Memasuki tahun 2021, kawasan ini diperkirakan akan mengalami rebound kuat dengan pertumbuhan sekitar 5,5% secara keseluruhan;⁴ namun, ini disebabkan oleh efek dasar dan kami mengantisipasi pemulihan ekonomi secara bertahap dan tidak merata karena respons kebijakan yang bervariasi serta akses dan peluncuran yang berbeda dari vaksin di Asia.

Asia: wilayah dengan ekonomi dan kekuatan yang beragam

Sebelum menjelajahi tema regional utama untuk tahun 2021, penting untuk memahami bagaimana kami memandang peluang investasi jangka panjang di Asia. Memang, investor harus waspada—mengingat perkiraan pertumbuhan ekonomi yang optimis dan penilaian yang meningkat di beberapa pasar ekuitas regional, penting untuk memahami di mana pertumbuhan jangka panjang yang berkelanjutan dapat dicapai daripada peningkatan siklus karena ekonomi pulih dari goncangan COVID- 19.

Kami membayangkan kawasan ini memiliki beragam kekuatan yang menawarkan peluang bagi investor dengan kebutuhan yang berbeda.

China: China telah mengadopsi respons kebijakan yang kuat sebagai jawaban atas hubungan ekonomi yang retak dengan Amerika Serikat yang akan memperdalam keunggulan kompetitif yang ada.

Rencana lima tahun terbaru pemerintah China (2021–2025) menekankan budidaya konsumsi domestik (lebih dari ekspor) dan inovasi di industri teknologi strategis utama. Ini berarti penekanan yang berkelanjutan pada pengembangan kemampuan e-commerce dan platform internet yang sudah maju. Pada saat yang sama, pemerintah ingin mengembangkan teknologi untuk kendaraan listrik (EV) serta teknologi 5G untuk meningkatkan basis teknologi negara.

Korea Selatan: Perusahaan Korea Selatan tetap menjadi pemimpin dalam chip memori, EV, dan sektor penyimpanan energi terbarukan. Kami yakin perusahaan-perusahaan ini akan menjadi yang terdepan dalam perkembangan dan tren pertumbuhan struktural migrasi ke teknologi 5G, EV, dan energi terbarukan.

India: Kami tetap optimis tentang prospek outsourcing teknologi informasi dan sektor farmasi. Sektor-sektor ini mewakili keunggulan komparatif dan kompetitif inti India secara global, dan kami yakin permintaan akan produk dan layanannya bersifat struktural.

Dalam jangka panjang, kami memantau dengan cermat peluang yang diciptakan oleh inisiatif Make in India dari pemerintah. India telah mengumumkan beberapa langkah yang bertujuan untuk meningkatkan kemandirian ekonomi, termasuk disinsentif impor, insentif terkait produksi, manfaat pajak, dan digitalisasi, untuk meningkatkan pangsa sektor manufaktur dalam PDB India dari 17% saat ini menjadi 25% dalam jangka menengah. ⁶

ASEAN:  Negara-negara ASEAN memperkuat upaya untuk menarik investasi asing langsung dan memperdalam keunggulan kompetitif mereka.

Negara-negara di kawasan ini memiliki kekuatan yang berbeda-beda. Thailand memiliki rantai pasokan otomotif yang kuat dan industri manufaktur makanan yang mapan. Malaysia memiliki keunggulan dalam pembuatan produk elektronik dan listrik, sarung tangan karet, dan furnitur kayu. Sebaliknya, Filipina memberikan layanan hebat dalam hal outsourcing proses bisnis, dan Indonesia memposisikan dirinya sebagai hub untuk rantai pasokan EV. Akhirnya, Vietnam telah membangun ceruk dalam pembuatan smartphone dan komponen elektronik.

Taiwan:   Rantai pasokan teknologi di Taiwan diperkirakan akan terus memainkan peran penting dalam mendukung inovasi teknologi di China dan Amerika Serikat dalam jangka menengah. Kemampuan produsen lokal di industri utama, seperti semikonduktor, untuk tetap berada di depan kurva teknologi telah memberi mereka keunggulan kompetitif atas pesaing global mereka. Taiwan juga telah mengembangkan perusahaan kelas dunia di server, komponen 5G, dan desain sirkuit terpadu.

2021: tema struktural untuk investor

Berdasarkan visi untuk Asia ini, kami melihat empat tema struktural berikut ini sangat penting bagi investor di tahun 2021.

  • Pencarian untuk hasil (positif) mengarah ke Asia 

Kami percaya bahwa bank sentral utama akan mempertahankan suku bunga mendekati nol dalam jangka pendek. Dengan perkiraan inflasi berada di wilayah positif, ini telah, dan seharusnya, terus menghasilkan suku bunga riil dan imbal hasil obligasi negatif di banyak pasar maju.

Sebaliknya, banyak pasar Asia saat ini menawarkan hasil riil yang positif. Dengan perkiraan pertumbuhan yang relatif optimis pada tahun 2021 untuk kawasan ini, kami memperkirakan perbedaan hasil antara pasar maju dan Asia akan berlanjut di tahun mendatang. Dinamika ini seharusnya konstruktif untuk arus masuk modal ke pasar ekuitas Asia karena investor global ingin memanfaatkan rebound ekonomi yang kuat dan imbal hasil yang menarik di kawasan ini.

  • Adopsi yang lebih luas dari teknologi 5G

Teknologi 5G menjanjikan untuk mengubah tahun 2020-an menjadi masa konektivitas dan kemajuan teknologi yang belum pernah terjadi sebelumnya, secara dramatis memperluas jangkauan Internet of Things (IoT). Memang, 5G dan IoT akan memungkinkan penggunaan perangkat terhubung yang lebih besar yang mengotomatiskan proses bisnis yang berat. Ini termasuk otomatisasi pabrik; banyak produsen telah mengumumkan rencana mereka untuk mengotomatisasi pabrik mereka untuk mengatasi masalah kekurangan tenaga kerja dan meningkatkan produktivitas.

Kami berharap ketersediaan yang lebih luas dari perangkat yang dikembangkan dengan 5G akan diluncurkan dalam beberapa tahun ke depan. Hal ini diharapkan dapat memicu siklus penggantian secara global dan kami percaya rantai pasokan di Asia, khususnya rantai pasokan teknologi di Asia Utara (Taiwan, Cina, dan Korea Selatan), akan mendapat manfaat dari tren ini.

  • Fokus yang lebih besar pada perubahan iklim dan pembangunan berkelanjutan

Dengan risiko perubahan iklim yang semakin nyata, negara-negara mengadopsi kebijakan ambisius untuk mengatasi masalah tersebut.⁸ Inisiatif ini ditambah dengan perhatian yang lebih besar terhadap faktor lingkungan, sosial, dan tata kelola dalam keputusan investasi harus mengarah pada proyek yang lebih ramah iklim dan berkelanjutan, seperti sebagai infrastruktur dan peralatan energi terbarukan. Akibatnya, kami membayangkan bahwa pengembangan dan adopsi EV dan produk hemat energi harus dipercepat serta ekosistem energi dan sumber daya terbarukan, seperti penyimpanan energi, stasiun pengisian baterai, semikonduktor/chip hemat energi, dan bahan yang dapat didaur ulang. . Investasi di bidang ini diharapkan tumbuh signifikan.

  • Strategi sumber China+1 yang lebih terdiversifikasi⁹

Rantai pasokan global, dan peran China di dalamnya, telah mengalami perubahan signifikan akibat penyebaran global COVID-19 dan dampak dari konflik perdagangan China-AS yang berkepanjangan. Beberapa perusahaan mungkin mengalihkan produksi dari China (relokasi produksi) karena kekhawatiran atas kerentanan lokasi produksi tunggal atau kenaikan tarif. Yang lain mungkin memilih untuk mendiversifikasi pelanggan dan mengalihkan ekspor ke pasar lain (pengalihan perdagangan) mengingat risiko geopolitik. Negara-negara Asia Tenggara, khususnya Vietnam, telah diuntungkan oleh perusahaan multinasional dan Cina yang merelokasi atau mendirikan pabrik baru di wilayah tersebut. Kami berharap tren ini akan terus berlanjut, dan pemerintah di Asia Tenggara telah memperkenalkan insentif dan peraturan yang diubah.¹⁰

Kesimpulan

Meskipun beberapa bagian Asia bernasib lebih baik daripada yang lain setelah goncangan global COVID-19, jalan menuju pemulihan—baik fisik maupun ekonomi—harus tetap menjadi tema utama tahun 2021. Bagi investor jangka panjang, Asia menawarkan kesempatan untuk tidak hanya berpartisipasi dalam pertumbuhan berkelanjutan di perusahaan kelas dunia, tetapi juga untuk mencapai diversifikasi melalui eksposur ke industri yang berbeda. Secara keseluruhan, peluang kawasan ini lebih dari sekadar jumlah bagian-bagiannya yang beragam.

 

1  Cina dan Taiwan tidak memasuki resesi teknis, sementara Hong Kong dan Korea melakukannya. 2  Bloomberg, per 29 Desember 2020. MSCI Asia (ex-Jepang) membukukan pengembalian sebesar 21,84% (total pengembalian dalam dolar AS). 3  Bloomberg, per 29 Desember 2020. MSCI Korea adalah indeks pasar regional dengan kinerja terbaik, naik sekitar 40,30% (total pengembalian dalam dolar AS), sementara MSCI Thailand adalah indeks pasar dengan kinerja terburuk, turun 10,79% (total kembali dalam dolar AS). 4  Bloomberg, 15 Desember 2020.  5  Manajemen Investasi Manulife.  Goldman Sachs, per 15 November 2020.  7  Bloomberg, per 30 November 2020.  8 Dalam pidato bulan September di Perserikatan Bangsa-Bangsa, Presiden China Xi Jinping menetapkan tanggal berakhirnya tahun 2060 pada kontribusi negaranya terhadap pemanasan global. Presiden terpilih Joe Biden juga telah berjanji untuk bergabung kembali Perjanjian Paris setelah dilantik pada 20 Januari, 2021.  9 A Cina + 1 strategi sourcing biasanya mengacu untuk memasok strategi manajemen rantai di mana perusahaan-perusahaan memilih untuk diversifikasi risiko dengan mendirikan sebuah pabrik di Cina, dan satu lagi dalam ekonomi berkembang di Asia Tenggara, seperti Thailand atau Vietnam. 10  Indonesia baru saja meloloskan Omnibus Law, sedangkan India meloloskan Production Linked Incentive.